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當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月21日，美國AI機(jī)器處理自動(dòng)化技術(shù)研發(fā)商、企業(yè)級RPA軟件巨頭UiPath成功登陸紐交所，股票代碼“PATH”。

UiPath開盤股價(jià)為65.50美元/股，較發(fā)行價(jià)56美元/股上漲約17%，午盤一度漲破70.40美元，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到近26%。截至發(fā)稿，UiPath首日收盤價(jià)為69美元/股，漲逾23%，市值達(dá)到358億美元。

此前UiPath以56美元公開發(fā)售了2390萬股，募資近13.4億美元。如果承銷商行使綠鞋機(jī)制選擇超額配售，以合計(jì)上市融資額計(jì)算，UiPath將創(chuàng)造美股史上第三大軟件業(yè)IPO，僅次于去年9月的Snowflake和今年1月的Qualtrics。

同時(shí)，這也是繼Zoom、Snowflake等企服巨頭成功上市之后，又一家企業(yè)級軟件獨(dú)角獸進(jìn)入資本市場。而且，UiPath是首家登陸美股市場且市值最高的RPA軟件平臺。

UiPath總部位于美國紐約，主要面向企業(yè)客戶幫助其建立與優(yōu)化他們的機(jī)器人流程自動(dòng)化（RPA）平臺。簡單來說，RPA的作用，就是通過使用其可以最大化代替或者協(xié)助人類在計(jì)算機(jī)等數(shù)字化設(shè)備中完成重復(fù)性工作與任務(wù)，達(dá)到降本增效、提升工作效率的目標(biāo)。

比如，在發(fā)票報(bào)銷場景中，正常要用人力方式對大量發(fā)票進(jìn)行整理，然后匯總成表格提交到企業(yè)OA系統(tǒng)中，而RPA平臺則直接做出一個(gè)發(fā)票收集和報(bào)銷請求的產(chǎn)品界面，企業(yè)員工只需要通過整理文件夾方式上傳，點(diǎn)擊相關(guān)按鈕，平臺就會喚醒背后所謂的“AI機(jī)器人”，并以自動(dòng)化方式處理報(bào)銷流程，將整個(gè)報(bào)銷過程通過機(jī)器方式簡化。

RPA主要功能和特點(diǎn)（來源：艾瑞咨詢）

事實(shí)上，相比云計(jì)算、半導(dǎo)體等賽道來說，目前RPA市場規(guī)模還比較小。截至2020年底，全球RPA市場規(guī)模僅為170億美元左右，到2024年底有望增至300億美元。但是，RPA平臺的重要性在于，如果一家收入在200億美元且擁有5萬名員工的制造業(yè)公司，其中20%的工作流可以用RPA自動(dòng)化操作完成，那么每年就可為其帶來超過3000萬美元的利潤。

金沙江創(chuàng)業(yè)投資基金董事總經(jīng)理朱嘯虎曾在去年世界人工智能大會上指出，RPA軟件與服務(wù)市場是百億美金的“無人經(jīng)濟(jì)”，商業(yè)價(jià)值潛力巨大。

“UiPath成功上市意味著，資本市場可以對更多RPA企業(yè)予以關(guān)注和認(rèn)可，也可以給各個(gè)行業(yè)的客戶起到一個(gè)教育作用?！?strong>云擴(kuò)科技創(chuàng)始人兼CEO劉春剛在接受鈦媒體App獨(dú)家采訪時(shí)表示，盡管各行各業(yè)對于RPA有著非常強(qiáng)烈的應(yīng)用需求，但國內(nèi)RPA企業(yè)目前還處于企業(yè)服務(wù)賽道的小眾圈層中，尚未真正“出圈”。如果UiPath在資本市場持續(xù)向好，這將有助于更多人了解RPA賽道技術(shù)和企業(yè)。

云擴(kuò)科技成立于2017年，是一家總部位于上海的國內(nèi)企業(yè)級智能RPA平臺提供商。今年3月，云擴(kuò)科技完成由Flaming Capital投資的B+輪融資。此前該公司已獲得紅杉資本中國基金、金沙江創(chuàng)投、眀勢資本、深創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)合計(jì)超4500萬美金投資。

頭豹研究院分析師周天恩則對鈦媒體App表示，UiPath上市對于行業(yè)來說有著積極意義。

“由于其高增長、高毛利，在SaaS企業(yè)中極為優(yōu)秀。UiPath證明以授權(quán)收入、運(yùn)維及技術(shù)支持為主的營收模式是可行的且商業(yè)模式存在高潛力；并且，由于中國RPA滲透率低，UiPath良好的營收增長模式，可以證明中國的RPA市場空間更待挖掘，國內(nèi)RPA企業(yè)可能借機(jī)加速布局。”周天恩表示。

RPA明星股背后的高增長+高毛利+高留存率

UIPath發(fā)展的故事始于2005年。

自學(xué)成才的程序員丹尼爾·迪恩斯（Daniel Dines）在西雅圖的微軟公司SQL服務(wù)器代理開發(fā)部門工作了5年后選擇離職。他通過組建10人的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，在羅馬尼亞成立了UIPath的前身DeskOver，其主要為IBM、微軟、Google等公司提供技術(shù)外包咨詢服務(wù)，同時(shí)研發(fā)一些自動(dòng)化產(chǎn)品。

2013年，印度業(yè)務(wù)處理外包（BPO）公司希望DeskOver能夠?yàn)槠淇蛻籼峁┳詣?dòng)化任務(wù)軟件。盡管迪恩斯的公司并不專注于RPA技術(shù)，但他看到了商機(jī)。很快，DeskOver受到了雅虎關(guān)注，2015年獲融資，開發(fā)一款企業(yè)級RPA平臺，正式改名為“UiPath”，全面轉(zhuǎn)型至RPA技術(shù)研發(fā)當(dāng)中。

如今，UiPath已成為RPA領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)Gartner發(fā)布的《2019年RPA魔力象限研究報(bào)告》顯示，全球RPA賽道TOP5分別是UiPath、Automation Anywhere、Blue Prism、NICE和Pegasystems。

相較于其他同類企業(yè)，UiPath成功的秘訣在于其獨(dú)特的產(chǎn)品服務(wù)能力。UiPath依托旗下三種智能自動(dòng)化平臺，從發(fā)現(xiàn)、構(gòu)建、管理、運(yùn)行、參與共五大部分十八個(gè)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)為客戶提供端到端的自動(dòng)化服務(wù)解決方案。UiPath的業(yè)務(wù)模式是，通過平臺幫助客戶部署更多的無人值守、有人值守、測試和AI機(jī)器人，以此節(jié)省時(shí)間、提高效率和創(chuàng)造業(yè)務(wù)價(jià)值。

招股書顯示，UiPath在截至1月31日的2019財(cái)年、2020財(cái)年、2021財(cái)年?duì)I收分別為1.48億美元、3.36億美元、6.08億美元；毛利分別為1億美元、2.76億美元、5.4億美元；運(yùn)營虧損分別為2.57億美元、5.17億美元、1.1億美元；凈虧損分別為2.62億美元、5.2億美元、9239萬美元。

導(dǎo)致UiPath虧損的原因，主要是UiPath的銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用比較高。在截至1月31日的2019財(cái)年、2020財(cái)年、2021財(cái)年，UiPath銷售與市場費(fèi)用分別達(dá)到1.9億美元、4.83億美元、3.8億美元；研發(fā)開支分別為6692萬美元、1.31億美元、1.01億美元。

具體盈利模式方面，UiPath通過提供自動(dòng)化平臺向客戶收取訂閱費(fèi)用產(chǎn)生收入。通常從單個(gè)項(xiàng)目開始，逐步拓展至部門及公司整體，從而進(jìn)一步提高公司的自動(dòng)化程度和工作效率。目前該公司營收來源分為授權(quán)收入（Licenses）和維護(hù)支持（Maintenance and support）兩部分，占比約為6:4，客戶留存率高達(dá)96%。

招股書顯示，在截至1月31日的2019財(cái)年、2020財(cái)年、2021財(cái)年，UiPath授權(quán)收入分別為9491萬美元、2億美元、3.46億美元；維護(hù)支持業(yè)務(wù)收入分別為4728.7萬美元、1.2億美元、2.32億美元。

目前，UiPath的客戶有近8000家。美國銀行，豐田汽車，通用電氣，Adobe等著名《財(cái)富》雜志500強(qiáng)企業(yè)中有61%是UiPath客戶，《財(cái)富》 10強(qiáng)企業(yè)中有80％是客戶。

UiPath的客戶信息（來源：IPO路演PPT）

另一值得注意的是，過去的8個(gè)季度中，UiPath的季度營收同比增速穩(wěn)定在80%上下，同時(shí)毛利率不斷攀升，目前已高達(dá)驚人的90%。并且，由于公司成本控制能力也在不斷提升，在截至2021年1月31日止的財(cái)年內(nèi)，UiPath曾兩度實(shí)現(xiàn)盈利。

總的來說，UiPath利用其在RPA領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，在5年內(nèi)營收從100萬美元的收入增長到6億美元，且實(shí)現(xiàn)了高毛利、高留存率，是有史以來增長最快的SaaS公司之一。

強(qiáng)大的營收能力和盈利改善推動(dòng)UiPath估值的水漲船高，該公司在今年2月F輪（Pre-IPO輪）融資后的估值已經(jīng)高達(dá)350億美元。

UiPath融資歷史（來源：TechCrunch）

根據(jù)CrunchBase的數(shù)據(jù)，在IPO之前，UiPath已通過27家投資者、8輪融資總共籌集了20億美元。其中，A輪、B輪由Accel資本，谷歌的CapitalG領(lǐng)投。騰訊投資，紅杉資本等明星機(jī)構(gòu)投資者參與了后續(xù)的輪次。

低代碼技術(shù)是否會沖擊RPA市場？

相對于不足10億規(guī)模的中國RPA市場來說，低代碼應(yīng)用開發(fā)技術(shù)（LCAP）則更被外界看好，阿里、騰訊等巨頭甚至炒的火熱。

2021年1月14日，阿里旗下釘釘正式發(fā)布6.0版本，并推出釘釘宜搭等低代碼開發(fā)工具，企業(yè)的應(yīng)用開發(fā)通過“拖拉拽”的方式即可完成部署?；谠漆斠惑w的“低代碼開發(fā)”模式，讓不懂代碼的用戶，也能快速開發(fā)新應(yīng)用。

所謂的低代碼開發(fā)，是指無需編碼（0代碼）或通過少量代碼就可以快速生成應(yīng)用程序的開發(fā)模式。

根據(jù)今年1月海比研究院等發(fā)布的《2021年中國低代碼/無代碼市場研究報(bào)告》顯示，中國低代碼應(yīng)用開發(fā)技術(shù)整體市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到19億，未來五年復(fù)合增長率達(dá)到49.5%，這意味著到2025年，低代碼市場規(guī)模將有望超過60億元。

流程技術(shù)供應(yīng)商Celonis首席執(zhí)行官亞歷山大·林克（Alexander Rinke）在接受VentureBeat采訪中直言，將流程技術(shù)和低代碼自動(dòng)化相結(jié)合，可以取代RPA+AI之類的自動(dòng)化技術(shù)，甚至比傳統(tǒng)RPA更有效和可擴(kuò)展。他認(rèn)為，低代碼技術(shù)運(yùn)動(dòng)正不斷沖擊全球RPA市場的發(fā)展。

對此，劉春剛并不認(rèn)同這一說法。他指出，RPA是AI技術(shù)下面的一個(gè)應(yīng)用分支領(lǐng)域，而低代碼是一種圖形化編程技術(shù)，RPA和低代碼技術(shù)相輔相成，兩種技術(shù)并非是相互替代的關(guān)系。

“盡管有一些共性需求，但我認(rèn)為低代碼和RPA解決的是不同的問題。RPA解決的在已有的軟件系統(tǒng)中重復(fù)性操作的問題，而低代碼解決的是輕量化應(yīng)用的開發(fā)成本與效率的問題。我相信RPA和低代碼兩個(gè)技術(shù)結(jié)合在一起，能夠?yàn)榭蛻籼峁└玫慕鉀Q方案，更高效地解決實(shí)際問題?！眲⒋簞倢︹伱襟wApp表示。

據(jù)悉，云擴(kuò)科技在Encoo RPA平臺的基礎(chǔ)上，發(fā)布了全新的低代碼產(chǎn)品Encoo ViCode，能夠與云擴(kuò)RPA產(chǎn)品無縫結(jié)合，借助RPA非侵入式和靈活配置的特性，構(gòu)建跨多系統(tǒng)、多數(shù)據(jù)源的完整閉環(huán)應(yīng)用，并完成該公司在RPA+LCAP的完整產(chǎn)品線布局。

（圖片來源：云擴(kuò)科技）

周天恩則認(rèn)為，從應(yīng)用角度分析，低代碼技術(shù)為RPA市場增加了更多想象空間。以往RPA更適用于大型企業(yè)，中小型企業(yè)應(yīng)用RPA的成本相對較高。而低代碼技術(shù)可以降低用戶使用難度。

”首先，基于圖形化操作方式設(shè)計(jì)RPA流程可減少代碼編寫量，增強(qiáng)非IT技術(shù)人員的應(yīng)用體驗(yàn)，提升RPA開發(fā)速度；第二，低代碼有助于快速設(shè)計(jì)工作流，加快業(yè)務(wù)應(yīng)用程序交付，降低開發(fā)門檻以及培訓(xùn)和部署的初始成本。RPA+低代碼平臺可以應(yīng)用于比以往更小規(guī)模的企業(yè)中，因此RPA總體的市場空間提升。”周天恩對鈦媒體App表示，低代碼是RPA的發(fā)展趨勢及潛在商業(yè)模式，未來將有更多RPA廠商推出低代碼或無代碼編輯器。

周天恩強(qiáng)調(diào)，低代碼和RPA不算存在矛盾，各自的特色不同，RPA應(yīng)用于不同系統(tǒng)的操作界面，幫助員工應(yīng)對重復(fù)性高、規(guī)律性強(qiáng)的工作；低代碼開發(fā)平臺幫助企業(yè)通過減少代碼量以降低開發(fā)成本并靈活更新、迭代。

中國版UiPath為何還沒有誕生？

疫情加速了無人辦公、數(shù)字化建設(shè)進(jìn)程，更讓RPA不斷“出圈”。根據(jù)Forrester針對企業(yè)的調(diào)研顯示，2019年末，RPA技術(shù)在所有企業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)部署中排名最低；而到2020年，RPA技術(shù)的排名則上升到了第一位。

在我們走訪中發(fā)現(xiàn)，無論是云擴(kuò)科技，還是在UiPath上市前幾小時(shí)內(nèi)宣布融資的RPA+AI服務(wù)商來也科技，又或是弘璣Cyclone、達(dá)觀數(shù)據(jù)等，無人敢聲稱自己就是“中國版UiPath”。不管是公司規(guī)模，還是全球市場占有率，中國本土RPA企業(yè)與UiPath、Blue Prism相差甚遠(yuǎn)。

中國RPA產(chǎn)業(yè)鏈（來源：頭豹研究院）

周天恩對鈦媒體App表示，出現(xiàn)這一原因主要有以下三點(diǎn)：

1、RPA是根據(jù)企業(yè)端應(yīng)用需求而誕生的產(chǎn)業(yè)。中國大型企業(yè)的業(yè)務(wù)流程數(shù)字化轉(zhuǎn)型較美國晚，RPA的需求量少，所以，云擴(kuò)、來也等企業(yè)創(chuàng)立的時(shí)間較UiPath晚一些，規(guī)模較國際頭部企業(yè)小是正常的；

2、中國RPA市場滲透率依然低于美國、歐洲這些人力成本大的國家和地區(qū)，本土RPA企業(yè)的業(yè)務(wù)量也會少一些，步伐緩慢；

3、本土RPA供應(yīng)商都難以觸碰到競爭跨國企業(yè)的市場中，這些企業(yè)的RPA需求都是由UiPath所占領(lǐng)。對于中國RPA供應(yīng)商，與UiPath去競爭的難度較大。

不過，周天恩也強(qiáng)調(diào)，中國許多本土企業(yè)RPA的需求尚待開發(fā)。如果云擴(kuò)、來也贏得了這一領(lǐng)域的市場競爭，企業(yè)的體量將十分可觀，保守估計(jì)將非常有可能達(dá)到UiPath的規(guī)模。

在接受鈦媒體App的獨(dú)家采訪中，劉春剛表示，人力成本的相對廉價(jià)性和勞動(dòng)力的充足性，導(dǎo)致中國企業(yè)通過自動(dòng)化軟件系統(tǒng)來提高運(yùn)營效率、加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求迫切性相對國外企業(yè)而言較低。

“如今，在國家加速各產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展的倡導(dǎo)以及企業(yè)自身需要更敏捷的工具面對內(nèi)外挑戰(zhàn)的需求不斷增長下，企業(yè)高管開始關(guān)注到RPA技術(shù)，這是一個(gè)非常關(guān)鍵的改變信號?！眲⒋簞傉J(rèn)為，好的企業(yè)從來不缺投資，中國RPA企業(yè)一定會繼續(xù)高速成長。

一個(gè)事實(shí)是，企業(yè)關(guān)注重點(diǎn)開始從整合外部資源要素向挖掘內(nèi)部管理進(jìn)行轉(zhuǎn)變，積極尋找提升內(nèi)部管理效率的工具，是企業(yè)優(yōu)化流程、提高勞動(dòng)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素。因此，RPA軟件正處于全面爆發(fā)的前夜。

劉春剛強(qiáng)調(diào)，隨著中國企業(yè)對數(shù)字化、智能化、信息化的需求不斷加強(qiáng)，未來中國RPA賽道中一定會出現(xiàn)一個(gè)UiPath這樣的巨頭。這是他深信不疑的。

不過，他沒有提到，誰會最終成為中國版的UiPath。

歡迎您使用UiPath（ https://www.uipath.com.cn/ ）！